首席经济学家荀玉根
荀玉根
海通首席经济学家
S0850511040006
投资要点:
核心结论:①新“国九条”聚焦完善监管制度体系,经济提高上市公司质量。学家荀玉②维护市场运行秩序,发展壮大长期投资。③服务打造新质生产力,护航经济增长新动能。
风险提示:政策落地进度不及预期。
正文:
4月12日,国务院印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》,这是继3月15日证监会发布四项文件后的又一大资本市场重大政策。本次新“国九条”提出了未来5年、2035年和本世纪中叶资本市场发展目标,为资本市场改革指明方向和路径,对此我们有以下三点解读:
一、完善监管制度体系,提高上市公司质量
新“国九条”围绕完善发行上市制度、强化持续监管、健全退市制度等多方面提出系列政策,进一步把好上市公司“入关口”、畅通“出关口”,推动上市公司提升投资价值。上市制度方面,意见进一步完善发行上市制度、强化发行上市全链条责任、加大发行承销监管力度,我们预计发行上市制度将升级迭代,从源头提升A股上市公司质量。持续监管方面,新“国九条”就强化信息披露和公司治理、加大分红、完善减持规范等方面为上市公司市值管理提供指引,我们认为,持续监管下能够有效净化资本市场发展生态,增强资本市场吸引力,比如,22年A股分红持续性与发达市场仍存在一定差距,A股连续10年分红上市公司占比为31%,低于美(44%)、日(76%),政策引导下A股分红比例有望提升。退市制度方面,新“国九条”提出严格退市标准和监管、拓展多元退出渠道,与此同时,还明确退市投资者赔偿救济机制,这将加快A股形成常态化退市格局,优化资本市场的资源配置效率。
二、维护市场运行秩序,发展壮大长期投资
新“国九条”从三个方面对二级市场投资端改革做出重要指示。一是加强交易监管,针对部分量化资金和做空力量扰乱市场秩序的问题,新“国九条”提出“出台程序化交易监管规定,加强对高频量化交易监管”、“严肃查处操纵市场恶意做空等违法违规行为”,同时提出“加强战略性力量储备和稳定机制建设”,这有助于增强市场内在稳定性。二是推动中长期资金入市,公募和险资在A股投资者中占比仅15%和6%左右,为了壮大长期投资力量,新“国九条”提出“大力发展权益类公募基金,大幅提升权益类基金占比”并“督促树牢理性投资、价值投资、长期投资理念”,同时提出“优化保险资金权益投资政策环境……更好鼓励开展长期权益投资”以及“提升企业年金、个人养老金投资灵活度”。三是完善制度保障,新“国九条”提出“推动加强资本市场法治建设,大幅提升违法违规成本”、“加大对证券期货违法犯罪的联合打击力度”,这将有助于优化A股投资环境,吸引更多投资者入市。
三、服务打造新质生产力,护航经济增长新动能
新“国九条”关于“进一步全面深化改革开放,更好服务高质量发展”的政策举措提出,提升对新产业新业态新技术的包容性,更好服务科技创新、绿色发展、国资国企改革等国家战略实施,促进新质生产力发展。我们认为服务实体经济、引领创新驱动发展是资本市场肩负的历史使命。当前我国经济发展动能正从要素投入加速向创新驱动转变,重研发、轻资产的科创企业发展需要资本市场为其提供畅通的投融资渠道,其中直接融资作用重大。以社融存量衡量,2022年股票、债券等直接融资方式在美国非金融企业融资结构中的占比达66%,而我国仅为17%、其中股市融资仅占4%。未来应进一步完善资本市场制度建设、加强多层次资本市场联动,推动融资结构从间接融资向直接融资的转变,建立“科技-产业-金融”良性循环,引导资源向科创领域集聚,助力科创企业发展和产业结构升级,服务实体经济高质量发展。
(责任编辑:百科)
-
重磅消息终于落地了,朋友们! 中午直接被接连的政策大招砸懵了,废话不多说,直接给大家上干货。 1、首套房最低比例15%,二套房25%! 各地可以因城施策去调低首付比例了,最低首套可以做到 ...[详细]
-
□苏报记者 姜锋大幕降下,余音未了。前晚,苏州文化艺术中心大道喜剧院,随着锣鼓渐息,为期7天的第九届中国昆剧艺术节画上圆满的句号。但在年轻人聚集的网络阵地上,关于“昆剧艺术节” ...[详细]
-
梦幻西游:紫禁城黄总出160愤怒笑里腰带,表弟团队买1080扇子!
大家好,我是如风,资深老玩家给你带来关于梦幻的故事!原创码字、抵制抄袭,感谢关注点赞)一、紫禁城黄总出160愤怒笑里腰带!紫禁城服战化生黄总,一直以来都非常喜欢打造装备和炼妖。昨日他幻化出一条附加特技 ...[详细] -
北京时间5月8日,在今晚结束的一场CBA季后赛焦点之战中,广东队在主场90-107惨败给辽宁队,双方大比分2-2进入抢五大战。有意思的是,这场比赛之后,“假球”一词冲上了热搜第一位,且众多媒体人赛后都 ...[详细]
-
哈喽,大家好,昨天有位粉丝探讨了一个有趣的话题,这个话题是男女之间或多或少会聊到的,如果还没聊到的话,那证明你和对象的感情还不深,起码还没有从容到聊这个话题的阶段。那就是——男性射精之后,女方会有什么 ...[详细]
-
闹大了!上海一女子称三代都是税务局人,评论炸锅,官方回应来了
一位女士,家里已经三代人都是做税务的,她在一次给年轻的税务人员展示自己才华的比赛里拿了奖。她跟大家分享了自己家里的故事,这个故事在网上火了,引起了大家热烈的讨论,也触动了人们的各种情感。闹大了!上海一 ...[详细] -
朱芳雨正式上诉!宏远遭遇不公判罚,已经不是第一次了,只是有些不算明显,有些就连演都不演。G3宏远虽坐镇主场,但裁判吹罚显然更加偏向辽篮一方。最为突出的例子,便是辽篮主帅杨鸣对着主裁闫军“贴脸输出”,几 ...[详细]
-
出人意料:出访欧洲未购买空客飞机,难道我国民航机队已饱和了?
作者:拉上床帘国航波音747机队已离开法国前往塞尔维亚,媒体上出人意料地没有宣布飞机订单。此前曾有外媒预测说,此次访法期间我国会与空客公司签订一份100架飞机的采购合同,后来又有人说不是100架而是5 ...[详细] -
据@广东天气,今天17日),广东西部市县多云,局部有阵雨,其余市县多云间晴天。最高气温:粤东沿海市县26℃~29℃,其余大部市县29℃~32℃,今天大部仍适宜晾晒!伴随着夏日的到来,高温天作业劳动者的 ...[详细]
-
1.这种完全是自私的,而且还是有预谋的那种自私,并且以后回想起来,还觉得自己为了小孩,这样付出是很伟大2.我一个朋友的干爹,六七十年代的大学生,那时候是年轻有为,谁都看不上,导致三十好几都还没结婚,家 ...[详细]